Consumo en alerta: hogares ajustan y el gasto no despega

El consumo de los hogares comenzó 2026 sin un impulso claro. El Índice de Consumo Privado (ICP-UP) de la Facultad de Negocios de la Universidad de Palermo registró en enero una leve suba mensual del 0,1%, pero mostró una caída interanual del 1,5%, la segunda consecutiva en ese indicador.

Esa combinación —estabilidad mes a mes pero retroceso respecto al año anterior— refleja un panorama de mayor prudencia: las familias frenan algunas compras y priorizan gastos esenciales. “El gasto de los hogares continúa en una fase de cautela, con comportamientos distintos según los rubros y sin un motor claro de expansión”, dijo Gabriel Foglia, decano de la Facultad.

Los datos sectoriales son mixtos. Las ventas de combustibles se recuperaron hacia fines de 2025 y mostraron un alza interanual del 3,8% en diciembre. En cambio, el consumo de carne vacuna volvió a caer (-6,5% interanual), marcando un semestre en retroceso y evidenciando recortes en bienes alimentarios importantes.

Algunas categorías de consumo registraron pequeñas mejoras: jugueterías, indumentaria y calzado mostraron subas leves. Las compras con tarjeta crecieron 11,7% interanual en enero, pero a un ritmo menor que a fines de 2025, cuando las alzas rondaban el 20%, lo que señala una desaceleración en el crédito al consumo.

En bienes durables también hubo señales de contracción. El patentamiento de automóviles cayó 4,2% interanual en enero, rompiendo una racha de 17 meses de subas, aunque los volúmenes siguen por encima de los observados entre 2020 y 2024. Por su parte, los patentamientos de motos subieron 15,3% interanual, acumulando cinco meses de crecimiento.

El crédito hipotecario continúa expandiéndose, pero el mercado inmobiliario muestra moderación: las escrituras en la Ciudad de Buenos Aires caían 0,3% interanual en diciembre, después de un año con resultados mixtos. En recreación y turismo, el índice de restaurantes tradicionales en CABA cayó 2,3% interanual en diciembre, lo que apunta a un consumo todavía frágil en salidas y ocio.

Distintos informes dan lecturas variadas del comportamiento del consumo. La Cámara Argentina de Comercio y Servicios registró un aumento promedio del 2,5% en su Indicador de Consumo durante 2025, aunque diciembre cerró con una baja del 1,4% interanual. Otros estudios hablaron de crecimientos anuales alrededor del 10%, situando el nivel de consumo similar a 2022-2023, pero todos coinciden en una desaceleración hacia el cierre del año.

En resumen, la foto de enero muestra una estabilización mensual que evita mayores caídas, pero convive con señales de menor dinamismo interanual y decisiones de ajuste en los hogares. El consumo permanece en una zona de fragilidad, sin un claro motor que impulse una recuperación sostenida.